Según cifras del Banco de Israel, la cartera de activos financieros del público israelí alcanzó un valor récord de 7,4 billones de shekel, lo que representa un crecimiento de 1,1 billones de shekel en un año y un aumento del 80 % en seis años.
El auge de los mercados bursátiles, junto con el crecimiento de los ahorros en fondos de pensiones y previsión social, ha generado una riqueza sin precedentes para el público israelí en los últimos años. Según cifras del Banco de Israel publicadas la semana pasada, a principios de febrero de 2026, la cartera de activos financieros del público israelí ascendía a la cifra récord de 7,4 billones de NIS. Esto representa un crecimiento de 1,1 billones de NIS en un año y un aumento del 80 % en seis años. A principios de 2020, la cartera pública tenía un valor de 4,1 billones de NIS.
El crecimiento continuo de la cartera de activos financieros, que incluye el dinero depositado en cuentas bancarias, programas de ahorro (fondos de previsión social, fondos de pensiones y fondos de inversión) y valores, permite vislumbrar cómo los israelíes han gestionado su dinero en los últimos años, el nivel de riesgo que tienden a asumir y su impacto en los precios del mercado bursátil local.
Apetito por el riesgo
Un análisis de la composición de los activos financieros del público muestra que el apetito por el riesgo de los inversores israelíes ha aumentado considerablemente. A finales de 2022, la proporción de activos de riesgo (acciones y bonos) en la cartera era del 39%. A principios de 2026, había aumentado al 48%.
«Cuando los mercados de riesgo suben, el público, naturalmente, quiere participar en estas subidas, y el aumento del apetito por el riesgo es, en general, comprensible», afirma Ronen Menachem, economista jefe de mercados del Banco Mizrahi Tefahot. «No cabe duda de que las prolongadas subidas que hemos visto en los mercados bursátiles, tanto en Israel como en el extranjero, han tenido un impacto en el comportamiento del inversor individual y, en última instancia, en el público en general».
Amir Kahanovich, economista jefe y subdirector general de Profit Financial Services, coincide. «Claramente, esto está relacionado con el comportamiento de los mercados en los últimos años», afirma, pero añade: «Hay que recordar que una cartera de inversión estándar en Estados Unidos se compone en un 60 % de acciones. Los israelíes son relativamente conservadores en sus inversiones en valores de riesgo. Si bien se puede argumentar que los mercados de acciones y bonos en Estados Unidos son más seguros que los de Israel, no es seguro que esto explique por qué los israelíes poseen menos acciones. Lo que observamos es que nos estamos alineando gradualmente con el resto del mundo, ya que, gracias a la educación financiera y al conocimiento sobre planificación y asesoramiento financiero, la gente está empezando a comprender mejor sus finanzas y, por lo tanto, a sentirse más segura con su dinero».
Por otro lado, el economista jefe de Meitav, Alex Zabezhinsky, advierte que esto también podría tener consecuencias negativas. «Cuando la cartera de activos es tan grande y el público depende de ella, entonces, cuando la situación cambia y los mercados caen, el público tiende a ser más sensible que antes. Mucha gente no tenía ahorros en el pasado, y las caídas del mercado no les afectaban. Hoy, en caso de una caída significativa y sostenida de los mercados, veremos un impacto mayor que en el pasado».
Sesgo local
Junto con el aumento del perfil de riesgo de las carteras de los israelíes, también se puede identificar un cambio hacia el mercado local. «Si comparamos el total de las tenencias de acciones de los israelíes en Israel durante los primeros meses de este año con los primeros meses de 2024, encontraremos un aumento del 105%, lo que representa un crecimiento enorme», afirma Menachem. En otras palabras, hoy los israelíes poseen el doble de acciones en Israel que hace dos años. Esto ilustra la preferencia de los israelíes por la inversión local, que ha crecido en los últimos años.
En mi opinión, esto refleja la comprensión del público de que, en última instancia, lo que determina el valor de las inversiones en el extranjero es la evolución del tipo de cambio shekel-dólar. Cuando observan el fortalecimiento constante e impresionante del shekel frente al dólar estadounidense, esto afecta sus carteras de inversión. Y cuando estas cifras se comparan con la euforia que se produjo anteriormente en el índice S&P 500, representan una importante declaración de intenciones por parte del público.
Menachem también atribuye este crecimiento, en parte, a una mayor familiaridad de los inversores locales con las acciones israelíes y a la posibilidad de operar con acciones cotizadas en dos bolsas que pueden adquirirse en shekels, y añade: «Esto también está relacionado, en parte, con la desviación, ampliamente difundida, de inversiones por parte de las instituciones financieras desde el extranjero hacia activos en Israel». Entre otras cosas, esto se debe a que las acciones en el extranjero subieron, y las instituciones tuvieron que reducir su exposición y convertir dólares a shekels, con los que compraron acciones en Israel.
«Una sensación de riqueza»
Además de los cambios en las preferencias de inversión de los israelíes, los economistas también señalan ciertas consecuencias derivadas del crecimiento de la cartera de activos. «El aumento de 1,1 billones de NIS en la cartera de activos financieros del público durante el último año supera el monto pagado en salarios durante el año», señala Zabezhinsky. «Cuando la cartera de activos aumenta, se genera una sensación de riqueza. Los estudios económicos demuestran que cuando una persona posee un activo financiero o inmobiliario y su valor aumenta rápidamente, se siente más segura y tiende a gastar más, incluso si sus ingresos regulares no han aumentado. Por lo tanto, existe un efecto positivo en la actividad económica».
Menachem añade: «En cuanto la cartera de activos aumenta a un ritmo tan rápido, esto significa que el potencial de consumo del público crece, ya que la posibilidad de utilizar parte de los activos para consumo privado es mayor». En una situación como esa, cuando el Banco de Israel quiere frenar el consumo subiendo los tipos de interés, esa herramienta resulta menos eficaz.
¿Un mercado burbuja?
Finalmente, surge la pregunta de si el crecimiento de la cartera de activos financieros, y sus características cambiantes, revelan algo sobre el estado de los mercados. Hay quienes consideran que la relación entre el valor de la cartera de activos financieros del público y el PIB anual es un indicador de los niveles de precios en los mercados. Dicha relación ha pasado del 285% hace dos años al 350% actual.
«Es evidente que el mercado no tiene por qué crecer al mismo ritmo que la economía, pero en cuanto la cartera crece mucho más, es un indicio de que podría estar formándose una burbuja», afirma Zabezhinsky. «Al fin y al cabo, hay una economía y hay empresas que generan el PIB, así que si existe una brecha muy grande en comparación con el pasado, tiene sentido plantearse preguntas, aunque no es seguro que la respuesta sea que estamos en una burbuja».
Kahanovich tampoco está seguro de que este sea un indicador definitivo. Hay que recordar que el mercado de capitales valora la rentabilidad futura, mientras que el PIB mide otros aspectos, principalmente la actividad económica. Así pues, este es uno más entre un millón de indicadores que se suelen utilizar en relación con el mercado de capitales. Podría ser que el mercado de capitales esté señalando lo contrario: que el crecimiento en Israel será muy fuerte en el futuro.
Fuente: JPost- Traducido por UnidosxIsrael
- Mamdani se mantiene firme en su decisión de boicotear el Día de Israel, pero promete una seguridad estricta
- «Me gritó que era un violador de niños y me echó»: Joven israelí expulsado de una tienda en Los Ángeles
- Histórico: El primer restaurante kosher del mundo con una estrella Michelin
- Nacida del trauma de su fundador, la creciente red agrícola Rimon Farms Association fomenta la sanación a través del trabajo
- Mientras Israel se prepara para la temporada electoral, los opositores de Netanyahu se enfrentan a un problema matemático