La pregunta ahora es si el tipo de cambio shekel-dólar estadounidense caerá por debajo de 3 NIS/$.
El alto el fuego con Irán y las negociaciones con Líbano han llevado al shekel a su nivel más alto en 30 años frente al dólar estadounidense. El viernes, el Banco de Israel fijó el tipo de cambio representativo shekel-dólar con una baja del 0,972%, en 3,057 NIS/$, y en los contratos a futuro el tipo de cambio shekel-dólar se sitúa en 3,03 NIS/$. ¿Hará historia el shekel y caerá por debajo del umbral de 3 NIS/$?
Durante meses, el shekel ha consolidado su posición como la moneda más fuerte frente al dólar estadounidense este año, con una ganancia superior al 20%. Hasta hace poco, caer por debajo de 3 NIS/$ parecía impensable, pero en los últimos meses, y especialmente desde el fin de la guerra en Gaza, algunos han estimado que alcanzará ese nivel.
Por ejemplo, el Banco de Descuento de Israel escribió hace unos meses: «En nuestro pronóstico base, estimamos una relación dólar-shekel de 3-3,12/$ a finales de 2026, lo que implica un fortalecimiento más pronunciado en comparación con el pronóstico consensuado de Bloomberg».
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Tamir Hershkovitz, vicepresidente sénior y director de la división de inversiones de Ayalon Insurance and Finance, también ha reiterado su pronóstico de una tasa de 3 NIS/$ en los últimos meses. En febrero pasado, declaró a Globes: «Hemos visto cuánto se han fortalecido la economía israelí y el shekel tras acontecimientos importantes. Por lo tanto, en mi opinión, la tendencia es clara: por debajo de 3 NIS/$, y esto sucederá mucho más rápido de lo que pensamos».
El profesor Leo Leiderman, director del Instituto de Investigación IREES en el Centro Académico Peres, asesor económico principal de Bank Hapoalim y exdirector de la división de investigación del Banco de Israel, incluso estimó en vísperas de la guerra en Irán que esto podría ser solo el comienzo. Un solo acontecimiento podría llevar al shekel a un nivel de aproximadamente 2 NIS por dólar: la caída del régimen en Irán. Esta situación generaría flujos masivos de capital hacia Israel, una fuerte disminución de la prima de riesgo, un auge regional e inversiones de una magnitud histórica.
El reciente fortalecimiento del shekel refleja la situación geopolítica en Oriente Medio, pero no solo eso. «La prima de riesgo del Estado de Israel también está disminuyendo», afirma Idit Moskovich, gerente de la sala de operaciones del First International Bank. «El dólar también se está debilitando frente a la cesta de divisas global, pero con menor intensidad que la tendencia en el mercado local», añade.
Moskovich continúa: «Se estima que el progreso en las conversaciones y el logro de acuerdos con el gobierno libanés conducirán a una continua depreciación del dólar frente al shekel, e incluso a que este caiga por debajo del umbral de 3 NIS por dólar. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la guerra con Irán no ha terminado, y un nuevo recrudecimiento de los combates, especialmente en torno al principal punto de conflicto —el desarme nuclear—, podría generar una volatilidad continua en los mercados».
¿Intervendrá el Banco de Israel?
No solo el optimismo local favorece al shekel, sino también el debilitamiento del dólar a nivel mundial. El dólar estadounidense ha perdido terreno significativo durante el último año frente a las principales divisas, a pesar del fortalecimiento experimentado en las últimas semanas durante la guerra en Irán. El mercado de divisas se ve influenciado por una larga lista de factores, incluyendo los movimientos de capital, la política monetaria y los datos macroeconómicos de cada país. Todo esto ha alimentado el interés de la actual administración estadounidense en debilitar el dólar para mejorar la situación de los exportadores y la industria local.
Un shekel fuerte tiene ventajas y desventajas. Un aspecto positivo es que frena la inflación, que se ha mantenido dentro del objetivo de estabilidad anual del Banco de Israel (1%-3%). El Banco de Israel atribuye esto, entre otras cosas, a la disminución de la prima de riesgo de Israel, medida por los CDS, seguros contra el impago. Sin embargo, esta situación ha aumentado en las últimas semanas debido a la guerra en Irán, aunque dista mucho de la situación posterior al 7 de octubre. Otra posible explicación para el buen desempeño del shekel reside en la actividad de las entidades institucionales.
Según un estudio de Meitav Investment House, la exposición promedio de las diez mayores entidades institucionales israelíes en general cayó por debajo del 19% en diciembre. Este nivel es inferior al de finales de 2022, en vísperas de la lucha por la reforma judicial que sacudió la economía. Además, en el último trimestre de 2025, los inversores institucionales vendieron divisas por valor de 13.300 millones de dólares, la cifra más alta jamás registrada. Otro factor que influye en el shekel es el volumen de inversión extranjera en Israel. Según datos del Banco de Israel, en 2025 el volumen de inversiones netas de residentes extranjeros en Israel fue de 39.000 millones de dólares, frente a los 25.000 millones de dólares de 2024.
La gran incógnita ahora es si el Banco de Israel intervendrá en el mercado de divisas. Puede debilitar la moneda israelí directamente, comprando dólares u otras divisas, o indirectamente, reduciendo los tipos de interés. En el punto álgido de la pandemia de Covid y con el estallido de la guerra de las Espadas de Hierro y la guerra de Irán el verano pasado, el Banco de Israel actuó en sentido contrario, frenando la depreciación del shekel mediante la venta de divisas.
¿Actuará también ahora? Los economistas con los que hablamos en vísperas de la guerra de Irán expresaron dudas sobre esta posibilidad, especialmente bajo la actual administración estadounidense, que ve con malos ojos la devaluación del dólar a nivel mundial y considera injusta la intervención en el mercado de divisas. Los países que lo han hecho incluso han sido incluidos en la «lista negra» del Departamento del Tesoro de Estados Unidos.
Fuente: Globes- Traducido por UnidosxIsrael
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